Aluguel de
Ações: Veja como maximizar
seu retorno.
31/07/2006
Criado em 1996, o Banco de Títulos
CBLC (BTC) - um dos mais modernos
e eficientes serviços de empréstimo
de ações do mercado
internacional - festejou em maio dez
anos de sucesso e de colaboração
para o desenvolvimento e aperfeiçoamento
do mercado de capitais brasileiro.
Ao oferecer para os investidores,
Corretoras de Valores e Agentes de
Custódia várias facilidades
e um sistema rápido e seguro,
o BTC tem contribuído para
o significativo aumento do setor,
fazendo com que cada vez mais pessoas
descubram que emprestar ou tomar ações
emprestadas pode ser uma interessante
alternativa de investimento.
A crescente importância desse
mercado é comprovada quando
se observa que há dez anos
o empréstimo de ações
movimentava apenas R$ 354 milhões
e que, em 2005, o BTC movimentou R$
58,9 bilhões. Vale destacar
que nos primeiros cinco meses deste
ano o serviço já atingiu
quase R$ 50 bilhões em volume
de operações.
Vantagens para quem empresta
(doador)
O empréstimo de títulos
é indicado a quem não
quer vender suas ações
a curto prazo, mas deseja maximizar
o retorno de sua carteira com a taxa
recebida pelo empréstimo, que
girou em torno de 5% ao ano em 2005.
E o investidor continua recebendo
eventuais proventos concedidos pela
empresa (dividendos, lucros, etc),
não importando que os títulos
estejam temporariamente em poder de
terceiros. Além disso, ainda
conta com a segurança oferecida
pela CBLC que garante as operações.
Vantagens para quem toma emprestado
Quem toma emprestado, após
fazer o depósito de garantias
na CBLC, obtém títulos
que facilitam a montagem de várias
estratégias operacionais, tais
como: tomar uma ação
emprestada e vendê-la a vista,
utilizando os recursos recebidos para
comprar uma outra ação
que julgue estar abaixo do preço
justo; usar a ação emprestada
para liquidar uma operação
de venda a vista, etc.
O aluguel de ações consiste
numa operação onde o
investidor oferta ações
para empréstimo e o interessado
as toma emprestado, mediante aporte
de garantias. A CBLC atua como contraparte
na operação, reduzindo
muito o número de falhas, fazendo
o gerenciamento do risco.
Neste mercado, o tomador do empréstimo
não sabe quem é o doador
e vice-versa. A CBLC sabe quem são
as partes envolvidas e procura evitar
a concentração de ações
por parte do tomador.
Na transação ocorre
a transferência de fato das
ações do doador para
o tomador, porém a valorização
e os direitos inerentes às
ações – subscrição,
dividendos e bonificação
– continuam sendo do doador,
à exceção do
direito de voto. O tomador recebe
as ações e poderá
utilizá-las da forma que desejar,
dentro de um determinado prazo pactuado,
vendendo, dando em garantia ou mesmo
retirando as ações da
custódia da bolsa.
A comissão da corretora bem
como as taxas de registro da CBLC
são pagas pelo tomador no início
da operação à
corretora; já a taxa de aluguel
o tomador paga ao doador normalmente
na liquidação do contrato
de empréstimo. As garantias
são depositadas pelo tomador
e incidem cálculos diários
nesse numerário; o imposto
é pago pelo doador sobre a
taxa recebida após a liquidação.
O débito de custódia
incide ao doador e o crédito
ao tomador, ambas ocorrendo no início
do contrato. No momento da liquidação
o fluxo se inverte e, embora transitem
pelo tomador na vigência do
contrato de empréstimo, os
direitos são do doador.
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